La méthode de référence : le multiple d’honoraires
Prix = honoraires annuels récurrents × multiple
Pour 120 000 € d’honoraires récurrents et un multiple de 0,9, le prix ressort à 108 000 €. Seuls les honoraires récurrents comptent : une mission exceptionnelle facturée une fois ne se reproduira pas chez le repreneur.
Le multiple, lui, se négocie. Pour vous situer, eveCAC Exchange affiche sur chaque annonce les honoraires annuels et le multiple prix / honoraires, et les annonces cédées restent consultables à titre de référence.
Ce qui augmente le multiple
- Des clients récurrents et anciens, avec des lettres de mission à jour.
- Un taux horaire élevé (honoraires rapportés aux heures passées).
- Des mandats CAC en début de cycle, avec plusieurs exercices à courir.
- Des entités au-dessus des seuils de l’audit légal, pour qui le commissaire aux comptes reste obligatoire.
- Un portefeuille dispersé, où aucun client ne pèse trop lourd.
- Un cédant qui accompagne la transition et présente personnellement le repreneur.
- Des dossiers bien tenus et des clients qui paient à l’heure.
Ce qui le diminue
- Des mandats proches de l’échéance, ou des entités sous les seuils qui pourraient ne pas renouveler leur commissaire aux comptes.
- Une forte concentration sur quelques clients.
- Des dossiers chronophages au regard des honoraires.
- Des retards de paiement ou une comptabilité de mauvaise qualité.
- Un départ du cédant sans présentation aux clients.
- Des clients que le repreneur ne peut pas reprendre, par exemple pour des raisons d’indépendance.
Pour un portefeuille de CAC : raisonner mandat par mandat
Deux mandats à 15 000 € d’honoraires n’ont pas la même valeur si l’un a quatre exercices devant lui et que l’autre arrive à renouvellement dans six mois. Plutôt qu’un multiple global, estimez pour chaque mandat la probabilité d’être nommé, puis renouvelé, et le nombre d’exercices que vous pouvez raisonnablement espérer.
C’est pourquoi une annonce de qualité indique, pour chaque mandat, l’année de renouvellement, le mois de clôture, les honoraires et les heures. Sur eveCAC Exchange, ces informations sont présentées client par client.
Compléter par la rentabilité
Le multiple ne dit rien de ce que le portefeuille vous rapportera. Faites le calcul avec vos propres coûts. Exemple, à titre indicatif :
| Élément | Montant |
|---|---|
| Honoraires annuels récurrents | 100 000 € |
| Heures nécessaires | 1 100 h |
| Coût complet de l’heure dans votre cabinet | 60 € |
| Coût annuel du temps passé | 66 000 € |
| Marge annuelle | 34 000 € |
| Prix demandé (multiple de 0,9) | 90 000 € |
| Durée de remboursement, avant financement et impôts | ≈ 2,6 ans |
Si cette durée vous paraît trop longue, le multiple est trop élevé pour vous, ou le portefeuille demande trop de temps.
Faire expertiser la valeur
Pour objectiver la discussion, un cabinet externe peut estimer la valeur de la clientèle. Sur eveCAC Exchange, l’expertise de valorisation est proposée sur devis :
- côté cédant, elle affiche le label « Valorisation expertisée » sur votre annonce ;
- côté repreneur, elle vous donne une valeur de référence avant de faire votre offre, et le résultat vous reste privé.
Voir aussi : Acheter un portefeuille et Céder un portefeuille de commissaire aux comptes.